Edito du jour du 29 avril 2010de Marc Fiorentino sur AlloFinance:APRES LA GRECE ET LE PORTUGAL, L'ESPAGNE

L'agence Standard and Poors a fait une bonne blague hier. Constatant que les marchés se stabilisaient un peu après la déroute de la veille, elle a embrasé à nouveau les marchés en downgradant la dette espagnole. Les agences de notation doivent se taire pendant quelques mois...

LA MAUVAISE FOI DES AGENCES DE NOTATION
Elles n'ont fait que se tromper pendant la cirse des subprimes dont elles sont en partie responsables mais cela ne les a pas poussées à plus d'humilité ou de prudence. Elles n'ont pas vu la crise de la Grèce venir mais elles ont révisé leurs notes à la baisse aprés que l'incendie ait déjà éclaté et elles continuent à sévir avec le Portugal ou l'Espagne. Pendant qu'elles se taisent sur les Etats Unis et surtout l'Angleterre dont la situation est largement pire que celle de l'Espagne. Le problème c'est que la City est à Londres et pas à Athénes et que les agences de notation gagnent le plus gros de leurs revenus grâce à la City et à Wall Street....

PANIQUE HIER SUR LES MARCHES
Aprés la dégradation de l'Espagne, les investisseurs ont panique. Aujourd'huo tous les scénarios sont dans l'air. Beaucoup sont persuadés que la Gréce va restructurer sa dette et notamment allonger sa durée. Je pense que cela ne peut pas se faire dans la panique et que le FMI et l'Union EUropéenne vont d'abord éteindre l'incendie à coup de dizaines de milliards et restructureront les dettes les plus problématiques dans 9 mois.

GORDON LA GAFFE
Il était déjà en déroute dans les sondages mais en critiquant hier une pauvre anglaise avec qui il avait débattu dans la rue sans savoir que son micro était encore ouvert, il vient de se griller définitivement. Bye bye Gordon. Ce type n'a vraiment pas de bol car des trois candidats, c'est probablement le plus compétent...

LES BANQUES FRANCAISES ET ALLEMANDES EXPOSEES
Les banques Françaises détiennent prés de 80 milliards de dettes grecques et les Allemandes 45. On se demande d'ailleurs ce qui a poussé le Crédit Agricole ou d'autres à se jeter comme cela sur les emprunts grecs.

ECART DE PERFORMANCE ENTRE LES ETATS UNIS ET L'EUROPE
comme le note le journal les Echos, l'écart entre la bourse américaine et les bourses euorpéennes se sont creusées. Le SandP (tiens c'est le même nom que l'agence qui s'acharne sur l'europe...)500 est toujours en hausse de prés de 7% sur l'année alors que la France perd 4%, l'espagne 15, le Portugal 17 et la Gréce 22%

ET PENDANT QUE L'EUROPE EST EN FEU
notre président s'est couché devant les dirigeants Chinois pour ramasser quelques miettes. Pas un mot bien sur les droits de l'homme et la liberté d'expression pourtant si chers aux bobos fièrement représentés par notre présidente.

PALM SE VEND A HEWLETT PACKARD
CA y est. C'est fait. On savait que Palm avait donné un mandat de vente car le groupe n'arrivait plus à contenir Apple sur le marché des smartphones. C'est HP qui a payé 1.2 milliards de dollars. UNe prime de 23% par rapport au dernier cours.


VOILA C'EST TOUT
BONNE JOURNEE
MAY THE FORCE BE WITH YOU
Marc Fiorentino

Chronique de Marc Fiorentino du 29 avril 2010 dans BFM Radio :LA FED CONTINUE A DEVERSER DES LIQUIDITES

Malgré les signes d'amélioration de l'économie américaine et de l'emploi en particulier, la FED n'a pas bougé et reste campée sur ses positions: pas de hausse de taux, ni aujourd'hui ni dans un avenir proche ou éloigné. Petit point sur l'économie Américaine, après le communiqué de la banque centrale publié hier:
toujours pas de changement de taux à l'horizon et toujours pas de changement de ton non plus. La FED continue à marteler le même message devenu maintenant célèbre: nous conserverons des taux exceptionnellement bas pendant une période encore longue". Donc la Fed ne relève pas ses taux, ça on s'y attendait, mais la FED ne fait même pas évoluer son discours pour commencer à alerter les investisseurs sur un possible relèvement du crédit. Depuis décembre 2008 les taux sont à zéro. Et la FED a en plus inondé le marché de liquidités en injectant plus de 1700 milliards de dollars.

Et pourtant l'économie commence à montrer des signes de vitalité
C'est ce qui agace d'ailleurs certains membres de la FED qui commence à s'agiter et à militer pour un changement de discours de la FED. Car l'économie américaine rebondit. Ce n'est pas l'euphorie encore mais c'est un vrai rebond. ET la FED elle même reconnait que l'emploi commence à s'améliorer. Mais pas suffisamment encore pour qu'on puisse considérer que la reprise est pérenne. Du coup, Bernanke refuse tout changement de politique

Est-ce qu'il y a un danger à maintenir les taux à zéro aussi longtemps?
Les opposants de Bernanke au sein de la FED craignent une situation similaire à celle qui a provoqué la bulle immobiliére de 2006 et 2007 puis la crise de 2008. Ce qu'on reproche au patron de la FED de l'époque Alan Greenspan c'est de ne pas avoir su fermer à un moment le robinet des liquidités. On craint aujourd'hui que l'excés de cash dans les circuits favorise à nouveau les bulles et la spéculation. Ce qui est le cas quand on voit les résultats des banques américaines. Mais Ben Bernanke tient bon, il garde les vannes du crédit grandes ouvertes.
Marc Fiorentino

Interview de Marc Fiorentino sur France Inter (Bernard Thomasson): Vers la chute d'un empire bancaire?

Chronique de Marc Fiorentino(audio) sur BFM du 28 avril 2010: UNE JOURNEE HISTORIQUE ET SYMBOLIQUE

Chronique de Marc Fiorentino(audio) sur BFM du 27 avril 2010: GRECE: LES MARCHES PARIENT SUR UNE TROISIEME VOIE